![\"capitalisme-auto-destructio.jpg\"](\"https:\/\/blogjeanmi.danslamarge.com\/wp-content\/uploads\/2007\/04\/capitalisme-auto-destructio.jpg\")
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Patrick Artus<\/span><\/strong>\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La d\u00e9couverte poche<\/span><\/strong><\/p>\n Marie-Paule Virard<\/span><\/strong>\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 137 pages \u2013 2005\/2007<\/span><\/strong><\/p>\n \u00a0<\/p>\n Ce livre au titre provocateur est \u00e9crit par deux auteurs fervents partisans de l’\u00e9conomie de march\u00e9 et du capitalisme. Le titrage n’est donc pas une proph\u00e9tie joyeuse et r\u00e9volutionnaire, et il ne faut pas s’attendre \u00e0 y trouver des\u00a0 propositions de substitution au mod\u00e8le dominant actuel. Il s’agit d’un constat alarmiste et alarmant sur les \u00ab\u00a0mauvaises pratiques\u00a0\u00bb du bon syst\u00e8me capitaliste qui serait d\u00e9voy\u00e9 par des d\u00e9rives suicidaires, qui doivent \u00eatre corrig\u00e9es car dangereuses\u00a0:<\/p>\n \u00ab\u00a0 Or ces d\u00e9rives mettent en p\u00e9ril, en r\u00e9alit\u00e9, le maintien de la croissance et de la rentabilit\u00e9 du capital dans le long terme, pr\u00e9cipitant l’\u00e9conomie mondiale dans une impasse.<\/span><\/strong>\u00a0\u00bb page 6.<\/p>\n Ce qui pourrait avoir une cons\u00e9quence dramatique pour nos auteurs: les populations (traduisez le populo salari\u00e9 prol\u00e9tarien)pourraient m\u00eame en venir \u00e0 ha\u00efr le capitalisme et \u00e0 se retourner contre lui (ce qui s’appelle une situation r\u00e9volutionnaire), le pire des sc\u00e9narios pour nos auteurs. Tiens, les auteurs, \u00e0 propos, parlons-en: Patrick Artus est directeur des \u00e9tudes \u00e9conomiques de la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts et Consignations et professeur \u00e0 Polytechnique, Marie-Paule Virard est r\u00e9dactrice en chef du magazine \u00ab\u00a0Enjeux-Les Echos\u00a0\u00bb. On le voit, deux supporters appoint\u00e9s du syst\u00e8me capitaliste lib\u00e9ral. Or leur ouvrage fournit le plus bel arsenal r\u00e9volutionnaire contre le capitalisme du XXI\u00e8me si\u00e8cle, avec des d\u00e9finitions, des exemples et des synth\u00e8ses extr\u00eamement claires. Car il s’agit d’un bon livre d’\u00e9conomie. Certes, ce n’est pas vraiment \u00e0 la port\u00e9e du grand public, mais \u00e7a tombe bien, ce n’est pas \u00e9crit pour lui. Visiblement ce petit livre a \u00e9t\u00e9 r\u00e9dig\u00e9 pour les chefs d’entreprise, les actionnaires et les gestionnaires divers, bref tout ce que l’on pourrait appeler la \u00ab\u00a0capitalosph\u00e8re\u00a0\u00bb.<\/p>\n Dans l’ouvrage se trouvent des encadr\u00e9s explicatifs qui seront fort utiles \u00e0 ceux qui voudront pouvoir mieux argumenter sur le terrain de la politique \u00e9conomique et financi\u00e8re. Par exemple pages 36-37, une remarquable synth\u00e8se en deux pages intitul\u00e9e \u00ab\u00a0Qui supporte le poids des crises?\u00a0\u00bb o\u00f9 l’analyse des crises r\u00e9centes, de 1973 \u00e0 2004 est faite en terme des \u00ab\u00a0amortisseurs\u00a0\u00bb principaux. O\u00f9 l’on apprend que si les entreprises partageaient le poids des crises dans les ann\u00e9es 1970 et 80 avec l’Etat, depuis ce sont les m\u00e9nages et l’Etat qui se d\u00e9brouillent seuls pour faire face aux crises. Pendant celles-ci la grosse distribution des dividendes se poursuit. Car c’est \u00e0 cela que ce livre s’attaque: si le capitalisme est min\u00e9 dans ses fondements c’est par les strat\u00e9gies \u00e0 court terme des acteurs qui veulent r\u00e9aliser des plus-values massives et tr\u00e8s rapides.<\/p>\n \u00ab\u00a0 Ce qui pose probl\u00e8me n’est pas le fait que les entreprises fassent des b\u00e9n\u00e9fices importants, c’est ce qu’elles en font<\/span><\/strong>\u00a0\u00bb page 49.<\/p>\n On notera comment est ainsi \u00e9vacu\u00e9 en une phrase le probl\u00e8me de l’exploitation initiale du travail, car le b\u00e9n\u00e9fice est bien ce qui est gagn\u00e9 de mani\u00e8re absolue et non relative comme c’est le cas du chiffre d’affaires. Un b\u00e9n\u00e9fice important implique en particulier des salaires compress\u00e9s, ce qui est le sujet du chapitre 1. Cela ne g\u00eane nos auteurs que parce qu’il y a l\u00e0 un obstacle \u00e0 la croissance (le chapitre 2 est \u00ab\u00a0Dans le pi\u00e8ge \u00e0 croissance faible\u00a0\u00bb) et non parce qu’il y a ainsi des millions de travailleurs pauvres dans tous les grands pays ainsi que des masses au ch\u00f4mage. Aucune consid\u00e9ration humaine et \u00e9thique dans ce livre; mais ce n’est pas nouveau, l’\u00e9conomie n’est nullement une science morale, elle le proclame urbi et orbi!<\/p>\n L’autre \u00e9l\u00e9ment du pi\u00e8ge est donc la croissance faible mise en regard de l’extraordinaire accroissement des b\u00e9n\u00e9fices, dividendes distribu\u00e9s et diverses valorisations boursi\u00e8res. Ce que les auteurs d\u00e9noncent avec de tr\u00e8s\u00a0 bons argument, c’est ce hold-up pratiqu\u00e9 par les gestionnaires financiers sur ce qui devrait \u00eatre l’investissement des entreprises. C’est le \u00ab\u00a0court-termisme\u00a0\u00bb comme ils le surnomment. Soyons clairs, nos deux auteurs se battent l’oeil des salari\u00e9s:<\/p>\n \u00ab\u00a0Bref, il y a des secteurs o\u00f9 une augmentation g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des salaires n’est pas envisageable, sauf \u00e0 prendre le risque d’acc\u00e9l\u00e9rer le processus de d\u00e9localisations et de destruction d’emplois\u00a0<\/strong>\u00bb page 55.<\/p>\n Le retour du bon vieux chantage \u00e0 l’emploi que les salari\u00e9s de tous les pays d\u00e9velopp\u00e9s connaissent si bien: \u00ab\u00a0bosse et tais-toi; estime-toi heureux d’avoir un boulot\u00a0; dehors il y en a trois millions qui veulent le tien et ailleurs des millions qui nous attendent!\u00a0\u00bb.Cela ne pse aucun, probl\u00e8me aux \u00e9conomiste puisque les chiffres de leur \u00ab\u00a0Coran incr\u00e9\u00e9\u00a0\u00bb le dit! Pour eux le probl\u00e8me des salaires existe mais il n’est pas majeur. On peut toujours s’inspirer de ce beau pays qui se nomme les Etats-Unis o\u00f9 un syst\u00e8me d’imp\u00f4t n\u00e9gatif a \u00e9t\u00e9 mis en place sous l’administration Clinton (grand d\u00e9mocrate de gauche comme tout le monde le sait\u00a0). Un encadr\u00e9 tr\u00e8s clair pages 62-63 r\u00e9sume fort bien l’\u00a0\u00ab\u00a0Earned Income Tax Credit\u00a0\u00bb. Voil\u00e0 la solution: une sorte de RMI additionn\u00e9 aux salaires de mis\u00e8re conc\u00e9d\u00e9s par les entreprises. L’Etat paie \u00e0 la place des soci\u00e9t\u00e9s qui peuvent ainsi engraisser les actionnaires et les PDG! Elle est pas belle, l’\u00e9conomie moderne!Une autre fa\u00e7on de donner du pouvoir d’achat sans augmenter les salaires est de faire vraiment jouer la concurrence: l\u00e0, nos auteurs atteignent au grandiose en prenant l’exemple de l’entente des trois \u00ab\u00a0majors\u00a0\u00bb de la t\u00e9l\u00e9phonie mobile sur le prix du SMS. Il est vrai que les familles fran\u00e7aises se nourrissent et se logent avec des SMS, tout le monde le sait! Une autre solution est de reconqu\u00e9rir des parts de march\u00e9 \u00e0 l’exportation en se sp\u00e9cialisant sur des productions porteuses: l’Allemagne l’a fait et elle est la bonne \u00e9l\u00e8ve de la classe! Et tant pis si cette strat\u00e9gie est suicidaire compte tenu des probl\u00e8mes \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e0 l’horizon et des pertes de libert\u00e9 des peuples encha\u00een\u00e9s au commerce mondial par les multinationales globales anonymes et apatrides! Le m\u00eame discours d’Adam Smith et Ricardo, comme si rien ne s’\u00e9tait pass\u00e9 depuis.<\/p>\n Mais, une fois exp\u00e9di\u00e9e l’affaire du pouvoir d’achat et des salaires, on en vient \u00e0 ce qui chagrine vraiment nos auteurs: la \u00ab\u00a0course d\u00e9raisonnable\u00a0\u00bb au profit. Toute la seconde partie du livre d\u00e9veloppe, critique, illustre d’exemples et de d\u00e9finitions le r\u00f4le de la sph\u00e8re financi\u00e8re et de ses divers acteurs. L\u00e0, ami lecteur, tu trouveras des outils fort appr\u00e9ciables. Par exemple, pages 74-75, un encadr\u00e9 \u00ab\u00a0La mesure de la profitabilit\u00e9 par le ratio ROE\u00a0\u00bb, le fameux \u00ab\u00a0Return on Equity\u00a0\u00bb qui a servi \u00e0 fixer la fameuse barre des 15% de rentabilit\u00e9 annuelle formant l’horizon ind\u00e9passable des placements \u00e0 court terme. Nos auteurs \u00e9crivent clairement \u00e0 ce propos:<\/p>\n \u00ab\u00a0Un objectif de rendement des fonds propres excessif produit en effet naturellement des biais de comportement peu favorables \u00e0 l’\u00e9conomie en g\u00e9n\u00e9ral et p\u00e9nalisant \u00e0 moyen terme pour les entreprises elles-m\u00eames (et donc pour leurs actionnaires comme pour leurs salari\u00e9s)..<\/span><\/strong>\u00a0\u00bb page 85<\/p>\n Pourquoi ces pratiques de recherche maximale des profits? Pour satisfaire les nouveaux rois des march\u00e9s, les fonds d’investissement ou les fonds de pension. Le chapitre 5 leur est consacr\u00e9. En gros les \u00ab\u00a0m\u00e9chants\u00a0\u00bb sont les investisseurs, leurs complices les banques et le gendarme inop\u00e9rant les Etats (ceci est strictement exact). Les investisseurs agissent selon un concept que nos auteurs construisent en analogie \u00e0 Ren\u00e9 Girard, le \u00ab\u00a0mim\u00e9tisme rationnel\u00a0\u00bb. En gros tous vont toujours dans le m\u00eame sens, et ce faisant essaient de pr\u00e9server leur part de march\u00e9, mais ils annulent ainsi le jeu des r\u00e9gulations classiques de la bourse et accroissent les risques de crise majeure, laquelle est in\u00e9vitable pour nos auteurs! L’exemple de la crise asiatique de 1997-1998 est pr\u00e9sent\u00e9 en illustration de cet effet (pages 94 \u00e0 98).<\/p>\n \u00ab\u00a0Sans la \u00ab\u00a0complicit\u00e9\u00a0\u00bb, la \u00ab\u00a0permissivit\u00e9\u00a0\u00bb des banques centrales, le mim\u00e9tisme rationnel des investisseurs n’aurait pu pousser aussi loin le prix des actifs<\/span><\/strong>\u00a0\u00bb page 99<\/p>\n Cette qu\u00eate de profit \u00e0 tr\u00e8s court terme se fait donc au d\u00e9triment des investissement productifs \u00e0 moyen terme, mais aussi au d\u00e9triment des futurs b\u00e9n\u00e9ficiaires de ces fonds. Les faillites ou la crise internationale en vue risque de priver des familles de toute retraite dans de nombreux pays du monde! Pour continuer \u00e0 verser des dividendes extraordinaires, les financiers sont amen\u00e9s \u00e0 inventer des instruments de plus en plus complexes. L’encadr\u00e9 page 102-103 est titr\u00e9 \u00ab\u00a0Les instruments financiers complexes\u00a0\u00bb et donne d’excellentes d\u00e9finitions des quatre types principaux de produits invent\u00e9s pour attirer l’actionnaire et le boursicoteur: hedge funds (fonds d’investissements de capitaux), les CDOs (collaterized debt obligations \u2013 sp\u00e9cialis\u00e9s dans les achats d’obligations d’entreprise), les produits structur\u00e9s et les actifs illiquides, ces deux derniers \u00e9tant les plus complexes et les plus risqu\u00e9s, mais aussi les moins transparents. Cette valorisation excessive se fait pas le biais de l’endettement, ce que l’on appelle les LBO (Leveraged buyout). Emprunter massivement aupr\u00e8s des banques (les complices) pour acheter des entreprises, les restructurer pour augmenter la profitabilit\u00e9 (ce qui signifie toujours licenciements) et payer ainsi les int\u00e9r\u00eats des emprunts; puis revendre le tout ou \u00ab\u00a0par appartement\u00a0\u00bb selon ce qui est le plus int\u00e9ressant. Cette m\u00e9thode est une sorte de \u00ab\u00a0cavalerie\u00a0\u00bb comme on disait autrefois d’une comptabilit\u00e9 truqu\u00e9e, une fuite en avant o\u00f9 l’entreprise est un simple enjeu et ne re\u00e7oit rien. Exemple donn\u00e9 par les auteurs du fabricant fran\u00e7ais de briques Terreal, achet\u00e9 470 millions d’euros en 2003 et revendu \u00e9t\u00e9 2005 pour 860 millions d’euros! Cela n’a \u00e9videmment rien \u00e0 voir avec la progression de la production de l’entreprise et sa valeur r\u00e9elle. Il ne peut y avoir qu’une seule issue \u00e0 ce syst\u00e8me: l’explosion g\u00e9n\u00e9rale. Le tout est de savoir quand. Conclusion autiste mais formidable des auteurs:<\/p>\n \u00ab\u00a0 Si l’\u00e9pargne mondiale (que le FMI estimait \u00e0 environ 11 000 milliards de dollars en 2005) \u00e9tait investie \u00e0 bon escient, la plan\u00e8te \u00e9conomie serait peut-\u00eatre \u00e0 l’aube d’une nouvelle \u00e8re de cr\u00e9ation de richesses. Mais les signes sont de plus en plus nombreux que l’abondance d’argent frais encourage les comportements qui peuvent se r\u00e9v\u00e9ler dangereux pour l’\u00e9conomie mondiale<\/span><\/strong>.\u00a0\u00bb page 113.<\/p>\n Et ce ne sont pas de dangereux subversifs altermondialistes ou anarchistes qui l’\u00e9crivent!<\/p>\n Le dernier chapitre est l’\u00e9l\u00e9ment principal de proposition des auteurs. Il s’agit de s’attaquer aux normes de r\u00e9gulation bancaires et boursi\u00e8res. En effet disent nos auteurs, si tous les investissements n’\u00e9taient pas trait\u00e9s de la m\u00eame mani\u00e8re, tout irait bien. Ainsi face \u00e0 ce syst\u00e8me d\u00e9lirant, il suffit de distinguer court terme, moyen terme et long terme et le tour est jou\u00e9! Tant de na\u00efvet\u00e9 laisse pantois! A aucun moment les auteurs n’\u00e9mettent le moindre doute sur la pertinence du mod\u00e8le capitaliste \u00e0 simplement durer. A l’absence de toute consid\u00e9ration morale s’ajoute donc ce que l’on peut appeler au moins un aveuglement total, au pire une stupidit\u00e9 qui interpelle. Voici un extrait de la conclusion qui me semble illustrer ce dernier point:<\/p>\n \u00ab\u00a0Tout cela ne peut que d\u00e9boucher inexorablement sur une \u00e9conomie de croissance faible (insuffisance de la demande et de l’offre si les investissements \u00e0 horizon long ne sont pas r\u00e9alis\u00e9s, si les salaires sont inutilement comprim\u00e9s), sur des faillites (si les risques \u00ab\u00a0catastrophiques\u00a0\u00bb cach\u00e9s se r\u00e9alisent) et, in fine, sur un rejet du capitalisme par les opinions (si la d\u00e9formation du partage des revenus ne conduit qu’\u00e0 la distribution de cash aux actionnaires)<\/span><\/strong>\u00a0\u00bb page 135.<\/p>\n C’est beau et vrai comme du Marx (Karl pas Groucho!). On notera que pour nos deux auteurs, qui sont sans nul doute des gens intelligents et cultives, mais lobotomis\u00e9s par la pens\u00e9e unique de leur microcosme, la croissance \u00e9conomique est un \u00ab\u00a0impensable\u00a0\u00bb absolu. Dirig\u00e9s par des gens tous semblables car tous clon\u00e9s dans les m\u00eames \u00e9coles de formation \u00e9conomique ou commerciale, nous avons des raisons de nous inqui\u00e9ter.<\/p>\n Cette remarque politique mise \u00e0 part, je ne saurais trop vous pousser \u00e0 lire ce livre et \u00e0 l’annoter: les capitalistes vous donnent des armes formidables pour les remettre en cause et les faire douter! \u00c7a ne se refuse pas!<\/p>\n \u00a0<\/p>\n Jean-Michel Dauriac \u2013 Avril 2007 –<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Patrick Artus\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La d\u00e9couverte poche Marie-Paule Virard\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 137 pages \u2013 2005\/2007 \u00a0 Ce livre au titre provocateur est \u00e9crit par deux auteurs fervents partisans de…<\/p>\n